外贸市场展现韧性，结构性亮点凸显

9月份外贸进出口数据即将公布，接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，预期整体趋稳，总量放缓不掩结构性亮点。

“在上年基数抬高、外需放缓背景下，预计9月份按美元计价出口增速会降至5%左右。”东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，一方面，与我国外贸相关性较高的韩国进出口增速9月份出现大幅下滑，根据韩国方面统计，9月1日至9月20日，韩国从中国的进口增速从上月的14.2%降至3.1%。另一方面，9月份前20日国内沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量已转入负增长。这预示随着欧美经济衰退风险加剧，外需在趋势性走弱，而前期对出口额增长有较大推动作用的价格上涨因素也在弱化。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，虽然受台风等天气因素影响，9月上旬港口集装箱吞吐量同比大幅转负，但进入中下旬吞吐量已同比转正，意味着外贸出货量有一定恢复，预计9月份按美元计价出口同比增速或为7%左右。

明明还认为，在外需趋弱和去年同期的高基数影响下，我国出口增速中枢将回落，欧美国家的外需回落可能对我国消费品和中间品出口形成较大压力，但出口的结构性亮点仍然值得关注。具体来看，RCEP框架下，成员国对于化工品、贱金属制品和纺织制品的需求或为我国出口带来新的增量；欧洲能源危机背景下，受能源成本冲击的化工、金属领域或将为我国迎来潜在的出口替代机遇。

浙商证券首席经济学家李超则认为，海外供给低迷，我国供给具有相对优势，这使得我国出口表现出较强韧性，对出口表现无需过度悲观。此外，第三季度末汇率贬值效应再度发力，有助于人民币计价的读数上升。预计9月份按人民币计价出口同比增速为13.5%。

英大证券研究所所长郑后成对《证券日报》记者表示，9月份出口金额同比或小幅承压，但还面临支撑，维持韧性。他认为，四季度出口的支撑因素有两方面，一是人民币汇率出现一定幅度的贬值，在一定程度上利多我国出口金额当月同比；二是欧元区贸易逆差不断创历史新高，在很大程度上加大对我国商品的需求。

进口方面，王青表示，国内经济修复会带动部分大宗商品进口需求，不过近期国际大宗商品价格持续走弱，会对进口额增速有一定下拉作用。预计9月份按美元计价进口增速仍将处在2%左右的低位。

华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜也认为，“预计9月份进口增速或仍在低位徘徊。一方面，9月份PMI进口分项录得48.1，较前值47.8仅小幅回升；另一方面，韩国对中国出口连续三个月负增长，也反映中国进口需求偏弱。”

王青表示，四季度我国出口仍有望保持正增长。进口方面，在国内经济持续修复推动下，我国大宗商品等进口需求会有所增加，不过国际大宗商品价格下行趋势或将对进口金额带来一定影响，四季度进口额增速仍将保持较低的个位数水平。综合出口和进口数据，预计四季度我国贸易顺差仍将保持较高水平，继续对我国国际收支平衡及人民币汇率形成较强支撑。